Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) είναι μια ομοσπονδιακή υπηρεσία που είναι υπεύθυνη για τη διαχείριση ομοσπονδιακών νόμων περί κινητών αξιών που προστατεύουν τους επενδυτές. Η SEC διασφαλίζει επίσης ότι οι αγορές κινητών αξιών είναι δίκαιες και ειλικρινείς και, εάν είναι απαραίτητο, επιβάλλει τη νομοθεσία περί κινητών αξιών μέσω των κατάλληλων κυρώσεων. Βασικά, η SEC επιβλέπει τις δραστηριότητες όλων των συμμετεχόντων στις αγορές κινητών αξιών - συμπεριλαμβανομένων εταιρειών δημοσίου δικαίου, δημόσιων υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, επενδυτικών εταιρειών και συμβούλων, καθώς και μεσίτες και εμπόρους κινητών αξιών - για να διασφαλίσει ότι οι επενδυτές ενημερώνονται επαρκώς και προστατεύονται τα συμφέροντά τους. Οι μικρές επιχειρήσεις είναι πιθανότερο να έρθουν σε επαφή με την SEC όταν αποφασίσουν να κάνουν δημόσια προσφορά χρέους ή τίτλων. Κάθε επιχείρηση που επιθυμεί να εκδώσει απόθεμα πρέπει πρώτα να υποβάλει δήλωση εγγραφής στην SEC. Ένας άλλος ρόλος της SEC είναι να χρησιμεύσει ως σύμβουλος των ομοσπονδιακών δικαστηρίων στις υποθέσεις του Κεφαλαίου 11 (διαδικασίες εταιρικής αναδιοργάνωσης σύμφωνα με το Κεφάλαιο 11 του Πτωχευτικού Μεταρρυθμιστικού Νόμου του 1978).
ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΚΑΙ ΕΥΘΥΝΕΣ ΤΟΥ SEC
Η SEC δημιουργήθηκε από το Κογκρέσο το 1934 βάσει του Νόμου περί Ανταλλαγής Κινητών Αξιών ως ανεξάρτητος, μη αντισταθμιστικός, σχεδόν δικαστικός οργανισμός. Η επιτροπή αποτελείται από πέντε μέλη: έναν πρόεδρο και τέσσερις επιτρόπους. Κάθε μέλος διορίζεται από τον πρόεδρο για πενταετή θητεία, με τους όρους να είναι κλιμακωτοί. Το προσωπικό της επιτροπής αποτελείται από δικηγόρους, λογιστές, χρηματοοικονομικούς αναλυτές, μηχανικούς, ερευνητές, οικονομολόγους και άλλους επαγγελματίες. Το προσωπικό της SEC χωρίζεται σε τμήματα και γραφεία, τα οποία περιλαμβάνουν 12 περιφερειακά και υποκαταστήματα, το καθένα διευθύνεται από υπαλλήλους που διορίζονται από τον πρόεδρο της SEC.
Ο πρόεδρος και οι Επίτροποι της SEC είναι υπεύθυνοι για τη διασφάλιση ότι οι εταιρίες, οι μεσίτες ή οι έμποροι σε τίτλους, οι εταιρείες επενδύσεων και οι σύμβουλοι, καθώς και άλλοι συμμετέχοντες στις αγορές κινητών αξιών συμμορφώνονται με τον ομοσπονδιακό νόμο περί κινητών αξιών. Αυτοί οι νόμοι σχεδιάστηκαν για να βοηθήσουν τους δημόσιους επενδυτές να λάβουν τεκμηριωμένη ανάλυση επενδύσεων και αποφάσεις - κυρίως διασφαλίζοντας επαρκή αποκάλυψη σημαντικών πληροφοριών. Ωστόσο, η SEC δεν προβαίνει σε καμία αξιολόγηση της ποιότητας της εταιρείας που πραγματοποιεί την IPO. Ασχολείται μόνο με τη διασφάλιση ότι η δήλωση εγγραφής και τα έγγραφα του ενημερωτικού δελτίου περιέχουν τις απαραίτητες πληροφορίες για τους πιθανούς επενδυτές να λαμβάνουν ενημερωμένες αποφάσεις. Η SEC έχει επίσης την εξουσία να επιβάλλει νομικές κυρώσεις - τόσο αστικές όσο και ποινικές - εναντίον εταιρειών εάν ο οργανισμός αποφασίσει ότι το υλικό IPO περιέχει σοβαρές παραλείψεις, παραπλανητικές πληροφορίες ή εντελώς ψεύτικα. 'Εάν η SEC εντοπίσει λάθη κατά τη διαδικασία εγγραφής, μπορεί να καθυστερήσει την IPO σας', δήλωσε ο Chuck Berg στο Cincinnati Business Courier . 'Εάν εντοπίσει λάθη ή παραλείψεις μετά τη δημοσίευση της εταιρείας σας, η εταιρεία σας ενδέχεται σύντομα να έχει μια διεξοδική - και δυσάρεστη - κατανόηση της νομικής ευθύνης.'
Υπάρχουν επτά βασικοί νόμοι που η SEC είναι υπεύθυνη για τη διαχείριση:
- Νόμος περί κινητών αξιών του 1933
- Νόμος περί ανταλλαγής τίτλων του 1934
- Νόμος περί εταιρειών κοινής ωφέλειας του 1935
- Trust Indenture Act του 1939
- Νόμος περί Επενδυτικών Εταιρειών του 1940
- Νόμος περί επενδυτικών συμβούλων του 1940
- Sarbanes-Oxley Act του 2002
Ο νόμος περί κινητών αξιών του 1933, επίσης γνωστός ως νόμος για την «αλήθεια στις κινητές αξίες» έχει δύο πρωταρχικούς στόχους: 1) να απαιτήσει να παρέχονται στους επενδυτές σημαντικές πληροφορίες σχετικά με τους τίτλους που προσφέρονται για δημόσια πώληση · και 2) για την αποφυγή ψευδούς δήλωσης, απάτης και άλλης απάτης κατά την πώληση κινητών αξιών. Η SEC διασφαλίζει ότι επιτυγχάνονται και οι δύο αυτοί στόχοι.
Ο νόμος περί ανταλλαγής κινητών αξιών του 1934 επέκτεινε το δόγμα της «αποκάλυψης» (από τον νόμο περί κινητών αξιών του 1933) σε τίτλους που είναι εισηγμένοι και καταχωρημένοι για δημόσια διαπραγμάτευση στα χρηματιστήρια των ΗΠΑ. Το 1964, οι τροποποιήσεις του νόμου περί κινητών αξιών επέκτειναν τις προβλέψεις γνωστοποίησης και αναφοράς σε μετοχικούς τίτλους στην εξωχρηματιστηριακή αγορά. Η πράξη επιδιώκει να εξασφαλίσει (μέσω της SEC) δίκαιες και εύρυθμες αγορές κινητών αξιών απαγορεύοντας ορισμένα είδη δραστηριοτήτων και θέτοντας κανόνες σχετικά με τη λειτουργία των αγορών και των συμμετεχόντων.
tamron hall net αξίας 2015
Η SEC διαχειρίζεται επίσης τον νόμο περί δημοσίων εταιρειών κοινής ωφέλειας του 1935. Με την επιφύλαξη του κανονισμού αυτού του νόμου είναι οι διακρατικές εταιρείες χαρτοφυλακίου που ασχολούνται με την επιχείρηση ηλεκτρικής ενέργειας ή στη λιανική διανομή φυσικού ή κατασκευασμένου φυσικού αερίου. Οι αναφορές που πρέπει να υποβληθούν στην SEC από αυτές τις εταιρείες χαρτοφυλακίου περιλαμβάνουν λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με την οργάνωση, τη χρηματοοικονομική δομή και τις δραστηριότητες της εταιρείας χαρτοφυλακίου και των θυγατρικών της. Οι εταιρείες χαρτοφυλακίου υπόκεινται σε κανονισμούς SEC σε τομείς όπως η εταιρική δομή, οι εξαγορές και η έκδοση και οι πωλήσεις κινητών αξιών.
Ο νόμος εμπιστοσύνης εμπιστοσύνης του 1939 εφαρμόζεται σε ομόλογα, ομόλογα, χαρτονομίσματα και παρόμοια χρεόγραφα που προσφέρονται για δημόσια πώληση και εκδίδονται υπό καταπιστεύματα με εκκρεμότητες άνω των 7,5 εκατομμυρίων δολαρίων ανά πάσα στιγμή. Άλλες διατάξεις της πράξης απαγορεύουν στον εμπιστευματοδόχο να έχει συγκρούσεις συμφερόντων. απαιτούν από τον διαχειριστή να είναι εταιρεία με ελάχιστο συνδυασμένο κεφάλαιο και πλεόνασμα · και να επιβάλει υψηλά πρότυπα συμπεριφοράς και ευθύνης στον διαχειριστή.
Η SEC διασφαλίζει επίσης τη συμμόρφωση με τον νόμο περί εταιρειών επενδύσεων του 1940. Αυτή η πράξη αποσκοπεί στη ρύθμιση των δραστηριοτήτων των εταιρειών που ασχολούνται κυρίως με την επένδυση, την επανεπένδυση και την εμπορία τίτλων και των οποίων οι δικοί τους τίτλοι προσφέρονται δημόσια. Είναι σημαντικό για τους πιθανούς επενδυτές να κατανοήσουν ότι παρόλο που η SEC λειτουργεί ως ρυθμιστικός οργανισμός σε αυτές τις περιπτώσεις, η SEC δεν εποπτεύει τις επενδυτικές δραστηριότητες μιας εταιρείας και η απλή παρουσία της SEC ως ρυθμιστικής υπηρεσίας δεν εγγυάται μια ασφαλή επένδυση.
Ο νόμος περί επενδυτικών συμβούλων του 1940 - επίσης εποπτευόμενος από τη SEC - θεσπίζει ένα στυλ ή ένα σύστημα ρύθμισης των επενδυτικών συμβούλων. Η βασική ώθηση αυτής της πράξης απαιτεί από όλα τα πρόσωπα ή τις εταιρείες που αποζημιώνονται για την παροχή συμβουλών σε οποιονδήποτε σχετικά με τις ευκαιρίες επένδυσης κινητών αξιών για να εγγραφούν στην SEC και να συμμορφώνονται με τα καθιερωμένα πρότυπα προστασίας των επενδυτών. Η SEC έχει τη δύναμη και την ικανότητα να αποσύρει έναν επενδυτικό σύμβουλο για την καταχώρισή του, εάν έχει προκύψει νόμιμη παραβίαση.
Το 2002 το Κογκρέσο πέρασε το νόμο Sarbanes-Oxley και υπογράφηκε σε νόμο. Μέρη αυτής της εκτεταμένης νομοθεσίας είναι η ευθύνη της SEC να διαχειρίζεται. Η πράξη προέκυψε μετά από σοβαρούς ισχυρισμούς για λογιστική απάτη και μια σειρά πτωχεύσεων πολύ υψηλού προφίλ εταιρειών που αποτελούν αντικείμενο δημόσιας διαπραγμάτευσης. Η πράξη καθιέρωσε αυστηρότερες απαιτήσεις αναφοράς και αύξησε την προσωπική ευθύνη που πρέπει να αναλάβουν τόσο οι CEO όσο και οι CFO κατά την υπογραφή εταιρικών αναφορών. Η εκπλήρωση των απαιτήσεων αυτού του νόμου έχει αυξήσει τον φόρτο εργασίας για τις εταιρείες που αποτελούν αντικείμενο δημόσιας διαπραγμάτευσης και τις εταιρείες που κάνουν το ελεγκτικό έργο τους. Συγκεκριμένα, το άρθρο 404 του νόμου Sarbanes-Oxley απαιτεί από την ετήσια έκθεση μιας εταιρείας να περιλαμβάνει επίσημη διατύπωση από τη διοίκηση σχετικά με την αποτελεσματικότητα των εσωτερικών ελέγχων της εταιρείας. Η ενότητα απαιτεί επίσης ότι οι εξωτερικοί ελεγκτές πιστοποιούν την έκθεση της διοίκησης σχετικά με τους εσωτερικούς ελέγχους. Απαιτείται εξωτερικός έλεγχος για να πιστοποιηθεί η έκθεση διαχείρισης.
Τέλος, η SEC έχει κάποια ευθύνη που σχετίζεται με την αναδιοργάνωση της εταιρικής πτώχευσης, που συνήθως αναφέρεται ως διαδικασία του Κεφαλαίου 11. Το Κεφάλαιο 11 του Κώδικα Πτώχευσης παρέχει στην SEC άδεια να συμμετάσχει σε οποιαδήποτε διαδικασία, αλλά η SEC ασχολείται πρωτίστως με διαδικασίες που αφορούν άμεσα σημαντικό δημόσιο συμφέρον επενδυτή.
ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ
«Απαιτούνται νέες στρατηγικές για τις νέες απαιτήσεις αναφοράς SEC.» Εταιρικό Διοικητικό Συμβούλιο . Μάρτιος-Απρίλιος 2003.
Nukaaka Coster-Waldau Μις Γροιλανδία
MacAdam, Donald H. Startup to IPO . Xlibris Corporation, 2004.
Μιτζάρα, Πάτρικ. 'Ορισμένες εταιρείες αγωνίζονται να πληρούν τις απαιτήσεις αναφοράς SEC.' Περιοδικό HRM . Μάιος 2004.
Skousen, K. Fred. Εισαγωγή στο SEC . Εκδόσεις South-Western College, 1991.
Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ΗΠΑ. «Σύνοψη των πράξεων SEC και σχετικών διατάξεων SEC σύμφωνα με τον νόμο Sarbanes-Oxley του 2002.» διαθέσιμο από http://www.sec.gov/news/press/2003-89a.htm . 30 Ιουλίου 2003.
